주식 투자 전문가 벤저민 그레이엄에 대해서 알아보자.

주식투자전문가 벤저민 그레이엄(Benjamin Graham)은 1894년 미국에서 태어나, 1976년에 사망한 전설적인 투자가입니다. 그는 많은 투자가들의 권위적인 인물로, 가치투자(Value Investing)의 창시자로 유명합니다. 이번 글에서는 벤저민 그레이엄의 투자 철학과 그의 생각을 수식을 활용하여 구체적으로 설명해보겠습니다.

 

투자 철학

벤저민 그레이엄의 가장 유명한 말은 "주식 시장은 강을 건널 때 적어도 두 개의 구명보트를 준비해야 합니다." 입니다. 즉, 투자하는 주식 시장이 어떤 상황이 되더라도, 최악의 경우에도 충격을 받지 않을 정도의 안전망을 마련해야 한다는 것입니다. 그는 이러한 안전망을 마련하기 위해서는 "Margin of Safety(안전여유)"가 필요하다고 말합니다. 이는 주식을 구매할 때, 주식의 내재 가치에 대한 신뢰도를 높이기 위해 현재 주식 가격보다 더 낮은 가격에서 주식을 구매하는 것을 말합니다. 그의 철학은 다음과 같이 수식으로 표현될 수 있습니다.

 

Margin of Safety = Intrinsic Value - Market Price

 

즉, 안전여유는 기업의 내재 가치를 파악하고, 시장 가격과 비교하여 안전마진을 확보하여 더욱 안전한 투자를 하는 것이 중요하다는 것입니다.

 

투자 방법론

벤저민 그레이엄의 주요 투자 방법론은 가치투자(Value Investing)입니다. 그는 기업의 재무제표를 중심으로 기업의 가치를 평가하며, 가치가 저평가된 기업의 주식을 구매하여 장기적인 시각에서 수익을 창출하는 것을 목표로 합니다. 그는 기업의 내재 가치에 대한 분석에 있어서, 주로 재무제표에서 중요한 지표인 순자산가치(NCAV)와 PER(Price Earnings Ratio)를 활용합니다.

 

순자산가치(NCAV)는 기업이 당기고 있는 현금흐름, 재고 등의 자산을 제외한 총자산에서 부채를 제외한 순자산을 의미합니다. 그는 기업의 NCAV가 주식 시장에서 거래되는 시장 가치보다 낮은 경우, 이는 저평가된 기업으로 판단하여 주식을 구매합니다. 또한, PER은 주가를 주당 순이익으로 나눈 지표로, 기업의 성장 가능성과 수익성을 평가하는데 사용됩니다. 그는 저 PER 기업의 주식을 구매하여 장기적인 시각에서 수익을 창출하는 것을 목표로 합니다.

 

벤저민 그레이엄은 이러한 가치투자 방법론을 "Mr. Market"이라는 개념과 함께 설명합니다. "Mr. Market"이란, 주식 시장 자체를 의미하며, 매일매일 변화하는 시장 가격은 Mr. Market의 심리적인 상태에 따라 결정된다는 것입니다. 그는 이러한 Mr. Market의 심리적인 변동에 따라 주식 가격이 오르거나 내려갈 수 있지만, 기업의 내재 가치는 변하지 않는다고 주장합니다. 따라서, Mr. Market의 심리적인 변동에 따라 주식 가격이 하락하여 저평가된 기업의 주식을 구매할 수 있는 기회가 생길 때, 기업의 내재 가치와 시장 가격 차이를 활용하여 안전한 투자를 할 수 있다고 말합니다.

 

벤저민 그레이엄의 투자 철학과 방법론은 많은 투자자들에게 영향을 미치며, 현재에도 많은 투자자들이 이를 기반으로 투자를 하고 있습니다. 그의 수식과 개념들은 투자자들에게 기업의 내재 가치를 파악하고, 안전한 투자를 할 수 있는 방법을 제공합니다.